上次留下的那筆帳，是印尼國營礦業公司安塔姆（ANTAM）第三季賣了多少金、又向外買了多少。ANTAM的財報還沒出來，上游先交了答案：自由港麥克墨蘭（Freeport-McMoRan）10月2日發布第三季營運更新，自由港印尼（PTFI）約6萬盎司精煉金的銷售從第三季遞延到第四季，Freeport合併黃金銷量因此預期只有約10萬盎司，低於7月的預估。
10月12日上午搜尋ANTAM第三季財報時，我們只找到分析師預估與去年同期數字，ANTAM尚未公布2026年第三季財報。
延後的金，約是ANTAM八個月進貨的五分之一
6萬盎司約1.87噸。據安塔拉通訊社9月26日報導，ANTAM在1月至8月向PTFI買進9噸黃金，產自PTFI在東爪哇葛雷西克（Gresik）的貴金屬精煉廠，純度99.99%。延後這一批，大約是ANTAM前八個月進貨量的五分之一。
ANTAM總裁Untung Budiharto在聲明中說：「今年1月到8月向PTFI實際買進9噸黃金，顯示ANTAM會持續提高使用國內來源黃金的承諾。」雙方先前簽有每年最多30噸的黃金買賣合作。
Freeport公告沒有寫這6萬盎司賣給誰、為什麼延後交割，也沒有拆出PTFI單獨的第三季黃金產量。
金沒賣出去，帳先記在銅上
這筆帳先算在銅的成本。Freeport的單位淨現金成本是扣掉黃金等副產品收入後算的，副產品收入少了，每磅銅的成本就往上走：公司預期第三季合併單位淨現金成本比7月預估的每磅2.00美元高約5%，主因就是遞延的黃金銷售。
銅的數量沒有變。Freeport預期第三季合併銅銷量約7.5億磅，與7月預估相當；第三季合併黃金產量約23萬盎司，也大致符合預期。產量照預期走，變的是交割時點。
冶煉廠剛重啟，精煉廠從沒停過
PTFI有兩座廠要分開看。東爪哇的銅冶煉廠在2025年9月Grasberg事故後暫停，2026年8月底恢復運轉，Freeport說爬坡進度符合預期；PTFI連同PT Smelting的合併冶煉產能最多每年約80萬公噸陰極銅。
另一座是能處理PTFI全部黃金產量的貴金屬精煉廠。PTFI總裁Tony Wenas在8月24日刊出的CNBC Indonesia節目中表示，ANTAM將吸收精煉廠2026年全部黃金產出，精煉廠今年計畫產金約20噸。談到精煉廠的運轉，他在節目中說：「那邊一直在跑，從來沒停過，因為PT Smelting還在產出陽極泥。」
礦區端還在恢復。第三季Grasberg選礦廠處理量平均每天約14萬公噸礦石，約為事故前正常水準的67%；Freeport預期2027年年中達到產能80%，2027年底接近滿載，這是公司自己的預估。
ANTAM的進貨節奏要等財報
若照Tony Wenas 8月的說法，ANTAM吸收精煉廠全年產出，第三季交割延後，就可能讓ANTAM第三季從PTFI進貨低於前八個月的節奏。不過Freeport沒有寫遞延的金由誰買，這一點要等ANTAM財報驗證。
Freeport計畫10月27日公布第三季財報，ANTAM第三季財報是另一本對得上的帳。
這批金延後到第四季交割，代價目前先落在Freeport的銅成本上；第四季由誰接手這6萬盎司，決定這筆遞延最後記在誰的帳上。
更新紀錄
- 2026-09-28｜上一篇：ANTAM 第三季黃金銷量與外購量
- 2026-09-28｜印尼國營礦業公司安塔姆（ANTAM）2026年9月25日發布書面聲明（CNBC Indonesia 9月25日、安塔拉通訊社9月26日報導）：2026年1月至8月，ANTAM 向自由港印尼（PT Freeport Indonesia，PTFI）買進9噸黃金，黃金由 PTFI 位於東爪哇葛雷西克（Gresik）的貴金屬精煉廠（PMR）產出，純度99.99%。這是累計採購量的揭露，不是新簽合約。
- 2026-09-28｜ANTAM 與 PTFI 先前已簽黃金買賣合作，容量上限為每年30噸。
- 2026-09-28｜ANTAM 2026年上半年黃金銷量18,080公斤（18.08噸），銷售額50.39兆印尼盾，比前一年同期的49.68兆盾增1%；黃金銷售約占上半年淨銷售額62.71兆盾的80%；同期 ANTAM 自有礦山黃金產量433公斤。
- 2026-10-12｜本篇：ANTAM第三季財報尚未公布；Freeport 10月2日揭露約6萬盎司精煉金遞延至第四季。
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