商傳媒｜方承業／綜合外電報導
美國商品期貨交易委員會（CFTC）近期對預測市場平台 Polymarket 展開廣泛調查，範圍涵蓋其社群媒體活動，顯示新興預測市場產業在快速成長之際，正面臨日益升溫的監管壓力。此調查由美國共和黨參議員約翰·柯蒂斯（John Curtis）與民主黨參議員亞當·希夫（Adam Schiff）共同致函 CFTC 主席 Mike Selig 要求發起，兩位參議員指控 Polymarket 利用付費網紅進行欺騙性行銷與詐欺性宣傳，向美國大眾推廣類似賭博的產品。
這波監管行動的背景是預測市場交易量持續飆升。根據報導，該市場交易量連續三週創下新高，兩週前首次達到 144 億美元，相較今年初的 50 億至 60 億美元有顯著成長。其中，Kalshi 的週名義交易量也首次突破 100 億美元，而 Polymarket 的年化營收已超過 10 億美元。羅賓漢（Robinhood）的預測市場平台業務亦快速擴張，年化營收達 5 億美元，其 Rothera 平台在推出首週便完成逾 9 億筆交易，帶動羅賓漢事件合約交易量增長近 60%。就連 Facebook公司（Meta）執行長祖克柏（Mark Zuckerberg）也曾敦促公司探討與 Polymarket 和 Kalshi 合作的可能性，並正開發自有的預測市場應用程式 Arena。
然而，這股狂熱增長的背後，預測市場平台與監管機構之間的衝突也愈演愈烈。CFTC 正式起訴肯塔基州，試圖重新主張其對預測市場平台的專屬管轄權，並稱肯塔基州試圖關閉聯邦監管的指定合約市場，干擾了全國交換市場的聯邦監管體系。此前，肯塔基州已起訴 Kalshi 和 Polymarket 等平台，指控其經營未經許可的非法體育博弈。截至 6 月，包含肯塔基州和紐約在內，已有逾 12 個美國州對這些平台採取法律行動。這場爭議凸顯了州級賭博稅收利益與新興預測市場監管界線劃分的需求。
監管紛爭不僅止於州與聯邦之間。CFTC 批准 Kalshi 推出永續期貨交易的申請，卻引發了傳統金融巨頭芝加哥商品交易所（CME）的不滿。芝商所已控告 CFTC 及其主席 Mike Selig，指控 CFTC 在批准 Kalshi 的永續期貨合約時，不當地將「期貨」視為「交換」，此舉可能侵蝕芝商所的「交易地盤」。CFTC 發言人則將此訴訟稱為一場「法律戰」，並表示「提起這訴訟極其魯莽」。
值得注意的是，小唐納德·特朗普（Donald Trump Jr.）在預測市場的發展中扮演了特殊角色。他於 2025 年初擔任 Kalshi 的付費策略顧問，並透過其創投公司 1789 Capital 策略投資 Polymarket。特朗普曾公開表示「Kalshi 和 Polymarket 在他的領導下將蓬勃發展」，顯示特朗普家族在資本與監管衝突間的潤滑劑作用。隨著預測市場進入「繁榮之夏」，預計監管機構將更明確界定平台在行銷、合約內容及交易費用等方面的規範，以強化投資者保護並將其與傳統賭博業務區分開來。
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