記者張杰倫報導
2026上半年全球運動用品賽道，出現了一個足以改寫行業權力版圖的信號——當Nike仍在U型谷底掙扎、大中華區預警第四季將暴跌約20%，Adidas卻以一份超乎預期的第一季成績單，向市場證明了一個道理：曾經追趕的，現在正在超車。
第一季戰報：超越預期，全面領跑
回顧2026年第一季（1月至3月），Adidas全球營收達66億歐元，在貨幣中性條件下較去年同期增長14%，不僅輕鬆超越市場預期的63億歐元，更同步繳出營業利潤7.05億歐元、年增16%的佳績。毛利率略降至51.1%，主要受匯率波動與關稅因素拖累，但營業利潤率仍逆勢提升0.8個百分點至10.7%。截至公告當日收盤，市場給出的評價簡單而直接：超預期。
分品類看，品牌在運動表現領域的表現尤其驚人——全球運動表現業務年增29%，足球、跑步、訓練三大核心品類全線實現兩位數增長。在品牌形象正面臨全面升級的關鍵轉折點上，專業運動線貢獻了最扎實、最難以被撼動的業績底氣。同時，鞋履年增4%，服裝則以31%的驚人增幅彰顯品牌整體吸引力的快速攀升。
產品雙引擎：Samba領銜潮流，專業運動全面爆發
Adidas上半年的業績爆發，得益於時尚潮流與專業性能兩端並進的雙軌策略。
一方面，Adidas Originals持續以「Terrace」概念撐起生活時尚半壁江山——涵蓋Samba、Gazelle、Spezial、Campus等一系列源自足球看台文化演變而來的低筒復古鞋款。截至2026年初，Samba已累積售出超過4,000萬雙，經典鞋系列整體銷量更較去年同期大增近20%，堪稱Adidas近年最強大的品牌資產。
另一方面，專業運動線同樣不遑多讓。2026年初田徑賽事中運動員穿著Adizero系列跑鞋連續破紀錄的賽場表現，連帶推動相關產品銷量大幅增長。在Nike、Puma等同業仍在尋求業務平衡之際，Adidas靠運動表現與潮流復古雙線同步點火，達成第一季的全面性超車。
大中華區：當Nike在撤退，Adidas用17%增長連續十二季奪城
Adidas在最具增長潛力的亞洲戰場，完成了對Nike的結構性反超。2026年第一季大中華區營收達11.4億歐元，年增17%，寫下連續十二個季度保持雙位數增長的驚人紀錄。這一連串數字的對照組是Nike——同樣在第一季區間，Nike的大中華區營收年減10%，依然處於渠道深度調整的陣痛之中。
Adidas在中國的勝利並非偶然。深耕本土化策略多年，品牌在上海創新中心開發的中式立領夾克系列與「Chinese Track Top」等專門回應中國消費者審美的產品線，成功通過「專業性能+本土潮流」的雙輪驅動打入核心消費圈層，成為業績連續成長的關鍵支點。
第二季展望：全年指引不變，目標再增約20億歐元
第一季報捷後，市場多數預期品牌第二季營收將落在約64.8億至66.2億歐元區間，營業利潤約7.16億歐元。更重要的是，Adidas重申全年營收指引，預期2026全年固定匯率下將實現高個位數成長，絕對增量約達20億歐元。年度營收預估落在265億至285億歐元，對比2025年的近248億歐元，將書寫品牌業績的歷史新頁。
總結與展望
將2026上半年Adidas的成績單濃縮成一句話——那就是專業運動守住底層信任，潮流復古撐起話題溢價，大中華區步步為營攻城掠地。而這每一個環節的勝利，都以Nike在同業競爭中的疲軟作為最直接的對照組。
當一哥還在為庫存清理與品牌老化付出代價時，二哥已經走出一條結構完整、動能充沛、本土深化的道路。2026年的Adidas不再滿足於「追趕者」的角色。全年的答案會是8%還是10%？市場——已經準備好了。
