商傳媒｜吳承岳／台北報導
中國半導體大廠長江存儲（YMTC）正積極擴張，目標在2027年底前超越韓國三星（Samsung）及SK海力士（SK Hynix），成為全球最大的NAND Flash製造商。為實現此雄心，長江存儲上週已向上海證券交易所科創板（STAR Market）遞交上市申請，計畫募集人民幣330億元（約新台幣1,460億元）。
NAND Flash（儲存型快閃記憶體）是一種資料儲存技術，廣泛應用於固態硬碟（SSD）、智慧型手機等電子產品。根據《Tom’s Hardware》報導，這項資金主要將用於產線升級與研發投入。要達成全球NAND Flash龍頭的目標，長江存儲需要在未來16個月內，將其全球市佔率提高近一倍。第二季數據顯示，長江存儲約佔全球NAND Flash出貨量的14%，與鎧俠（Kioxia）相當，而三星則約為25%，SK海力士及其子公司Solidigm合計約佔22%。
長江存儲近年表現不俗，自2024年開始獲利。今年第一季，該公司營收達人民幣470.4億元（約新台幣2,080億元），淨利更高達人民幣333.8億元，已是2025年全年淨利的兩倍多。此外，長江存儲的毛利率在2025年達到35.3%，2026年第一季更飆升至76.77%，同期產能利用率高達98.02%。
本次上市，長江存儲預計發行19.8億至24.3億股A股，佔發行後總股本的10%至12%，隱含上市後估值約為人民幣2,750億至3,300億元。其中，人民幣208億元將用於量產產線升級，另有人民幣122億元投入先進技術研發。有分析指出，該股在掛牌後有望大幅超越其預期估值。
值得注意的是，長江存儲自2022年12月起便被列入美國商務部的實體清單，使其無法取得美國的先進晶圓廠設備。為此，長江存儲一直致力於發展中國本土設備來擺脫對外部的依賴。此次透過上海股市募集資金，也為其提供了不受美國政策影響的資金來源。
觀察人士認為，長江存儲此舉與中國領先的DRAM製造商長鑫儲存（CXMT）模式類似。長鑫儲存今年7月透過亞洲今年最大規模的首次公開募股（IPO）募集了86億美元，上市首日股價暴漲466%，並在8月中旬市值超越騰訊（Tencent），成為中國市值最高的上市公司。資產管理公司Ninety One的投資組合經理Joanna Yang表示，對於全球投資人而言，這些中國公司產能擴張將如何影響記憶體供需動態，以及全球定價，將是關鍵議題。
