商傳媒｜吳承岳／台北報導
美國財政部於週三（8月19日）宣布，將大幅擴大其長期公債的回購（Treasury bond buyback）操作規模，此舉立即引發金融市場劇烈反應，黃金價格應聲飆漲，突破每盎司4,500美元大關，創下自6月初以來的新高。
美國財政部表示，自9月9日起，針對10年至30年期公債的回購操作規模將翻倍，達到40億美元或更多。公債回購指的是政府向市場買回其發行的債券，通常目的在於增加市場流動性並影響利率。財政部官員強調，這項擴大回購規模的決定，是為了提供更大的流動性支持，而非為了解決市場的壓力事件。
這項消息對債券市場產生顯著影響。週二（8月18日）30年期美國公債殖利率才觸及2007年以來新高，達到約5.34%。但財政部宣布回購計畫後，週三30年期公債殖利率盤中迅速下跌超過0.08個百分點，降至5.2%左右；10年期公債殖利率也跟隨走低，跌至4.660%。
公債殖利率的下滑，對黃金價格形成強勁支撐。由於黃金本身不支付利息，當公債這類固定收益資產的殖利率下降時，持有黃金的機會成本（也就是投資其他資產可能獲得的收益）隨之降低，使得黃金的吸引力相對提升。這也解釋了黃金與公債之間存在逆向關係，債市與黃金市場之間複雜的互動關係反映了黃金作為避險工具的特性。
受此激勵，現貨黃金價格在短短45分鐘內一度跳漲100美元，最終飆升超過4%，盤中觸及約4,520美元/盎司。與黃金同屬貴金屬的白銀，其價格也強勢反彈，上漲5.3%至每盎司66.70美元，彌補了本週稍早的跌幅。同時，追蹤長期美國公債的TLT ETF上漲1.4%，而SPDR金ETF（GLD gold ETF）則上漲3.2%。美元指數下跌約0.9%至98.70，進一步助長了以美元計價的貴金屬價格走高。美股也因此終結了連續三天的跌勢。
此次公債殖利率的劇烈波動，反映了自7月以來因中東衝突導致能源價格上漲、美國通膨預期升高所帶來的壓力。儘管通膨預期上升，聯邦準備制度（Fed）在過去五次會議中仍選擇維持利率不變。市場分析師 Ed Bradford 指出，正是財政部的回購消息引發了這波漲勢。世界黃金協會（World Gold Council）的貴金屬分析師羅娜·奧康奈爾（Rhona O’Connell）則認為，通膨和房市數據暗示利率將維持現狀。
黃金長期以來被視為避險資產，同時也具備抗通膨和對抗貨幣貶值的功能，這使得它在動盪時期受到投資人青睞。全球各國央行，特別是中國、印度和土耳其等新興經濟體，近年來一直在積極增持黃金儲備。根據世界黃金協會的數據，2022年全球央行共購入了1,136噸黃金，價值約700億美元，創下有史以來最高的年度購買紀錄。當美元走弱時，黃金價格往往會上漲，為投資者和央行提供了資產多元化配置的機會。投資者目前正密切關注美國聯邦準備制度7月份會議紀錄，以尋找更多關於未來貨幣政策走向的線索。
