文/張杰倫
2026年初，珠寶市場正經歷一場驚心動魄的價格風暴。金價在創下每盎司 5500 美元天價後暴跌近 20%，與此同時，人工培育鑽石技術的成熟與過量供應，也讓天然鑽石價格面臨空前挑戰。然而，根據麥肯錫與 BOF 的報告預測，珠寶與腕錶等「硬奢品」的成長幅度仍將是服裝等「軟奢品」的四倍。在原物料失控的年代，全球頂級珠寶品牌究竟靠什麼守住利潤與身價？
賣的不只是珠寶，而是奢華生態系與文化底蘊
排名第六的**保格麗（Bvlgari）**給出的解方是「跨界整合成奢華生態系」。除了標誌性的靈蛇與扇形設計，保格麗將業務延伸至極致奢華的酒店業。當消費者對珠寶保值性動搖時，他們改賣「體驗」與「生活方式」，透過高端住宿精準導流高淨值客群，並在性別模糊的趨勢下，搶佔男性能珠寶市場。
第五名的**范克雅寶（Van Cleef & Arpels）**則選擇一條相反的路：強化極致的稀缺性。他們深知原物料會波動，唯有「文化地運」能支撐高溢價。因此，品牌持續在全球開設珠寶藝術學院，將珠寶與機械律動、舞蹈藝術結合。范克雅寶傳遞給消費者一個訊息：你買的不是黃金鑽石，而是能跨越世代傳承的「微型藝術品」。
避險策略：材料科學與高階化轉型
排名第四的**潘朵拉（Pandora）**作為輕奢霸主，正面迎擊白銀價格波動與關稅威脅。其關鍵戰略在於「材料避險」：推廣獨家的薄金鍍層合金技術（Pandora Every），提供優於純銀的耐用性，並藉此對沖原物料市場所帶來的利潤擠壓，由飾品製造商蛻變為具備供應鏈韌性的國際品牌。
第三名的 Tiffany & Co. 在被 LVMH 收購後執行激進的品牌重塑。面對人工鑽石造成的市場崩盤，Tiffany 選擇「全面高階化」，大幅縮減低毛利的入門銀飾，將資源壓注在利潤豐厚的高級珠寶。其未來的戰略核心是「極致排他性」，預計將全面掌控直營零售定價，並引入 AI 個人化珠寶顧問服務全球 VIP 藏家。
經典硬通貨與跨越產業高牆的文化資本
排名第二的是卡地亞（Cartier）。2025 年卡地亞展現了驚人的定價權，毛利率接近 32%。其秘訣在於紀律嚴明的成本控管與精準的全球漲價策略。卡地亞將 Love 手環等經典系列塑造成具備高度流動性的「硬通貨」。此外，品牌將商業與當代藝術深度捆綁，在巴黎開設藝術基金會，讓購買卡地亞等同於購買高價藝術品，建立起難以匹敵的品牌壁壘。
爆冷冠軍：華人霸主的戰略轉型
拿下全球珠寶營收榜首的，是營收達 115 億美元的周大福。在金價劇烈起伏下，周大福主動進行戰略性重組，將重心從「按重計價」轉向「定價型」的高毛利設計產品。這是一種從賣黃金重量到賣設計與品牌的根本轉變，使其毛利率維持在 30% 以上。透過縮減門店提升評效，周大福用財報證明：當金價無法估計時，唯有強化設計溢價才是王道。
珠寶行業的下一個十年
未來的珠寶市場不再是比拼克拉數的戰場，而是歷史傳承與科技創新的平衡。不論是透過酒店生態、藝術文化資本，還是研發新型合金，品牌必須帶給消費者原物料價格以外的「價值感」。在金價暴漲暴跌的年代，唯有贏得消費者的情緒溢價與文化認同，才能在硬奢品市場中立於不敗之地。
