商傳媒｜吳承岳／台北報導
《華爾街日報》（WSJ）近期報導指出，韓國股市已從人工智慧（AI）半導體熱潮下的飆股市場，轉變為令人恐懼的「雲霄飛車」，並稱其為「全球最瘋狂的股市」。這項報導發布之際，韓國股市在暴漲暴跌後，導致投資人蒙受巨大損失。不過，大韓民國金融委員會（FSC，韓國金融監管機構）隨後發表聲明反駁此一說法，強調國內股市正呈現穩定趨勢，且今年以來表現仍居世界前茅。
散戶慘賠逾2.5兆美元 槓桿ETF助漲波動
韓國綜合股價指數（KOSPI）去年的漲幅高達76%，位居全球之冠。然而，今年7月至8月的短短6週內，卻又急劇下跌約40%。這波劇烈震盪使得市場總市值蒸發約2.5兆美元（約3,460兆韓元），許多散戶因此損失慘重。例如，一名30歲的英語講師因此損失了1.9萬美元，不得不削減計程車和旅遊等開支；另一名44歲的音響工程師更是在辭職後，將退休金的一半投入半導體股票，卻在一週內損失7,200美元。韓國股市投資人協會代表 Jung Eui-jeong 批評指出，韓國股市的波動性極高，「這不是健康的投資，而是一場賭博」。
《華爾街日報》分析，股市波動性加劇的原因之一，是今年5月上線的「單一股票槓桿交易所交易基金（Leveraged ETF）」。這類產品透過倍數追蹤標的資產的每日報酬率，例如2倍槓桿ETF，若標的資產上漲5%，其價值將上漲10%；若下跌5%，則會下跌10%。此類產品的推出原是為吸引更多資金進入韓國股市，使其與美國等主要市場接軌，但在人工智慧需求的可持續性受到質疑以及中國競爭的背景下，半導體股走弱，槓桿產品進一步放大了投資人的損失。投資人也因此批評李在明政府，認為其放寬高風險高報酬基金的法規，應為此負責。對此，韓國政府已隨後加強監管，包括設定個人投資限額及強制要求參與教育課程。
金融委駁斥唱衰論調 韓股表現仍居前列
面對外界對市場波動的質疑，大韓民國金融委員會（FSC）反駁了《華爾街日報》的報導，聲稱國內股市正顯示出穩定化的跡象。FSC 指出，韓國股市已擺脫長期以來的盤整區間，去年和今年都錄得主要經濟體中最高的成長率之一。截至目前，韓國綜合股價指數（KOSPI）今年以來已上漲60.0%，遠優於美國標準普爾500指數／那斯達克（11.8%）、日本日經平均指數（30.8%）、英國富時100指數（9.3%），也超越台灣股市的56.0%漲幅。
FSC 也承認，自今年6月中旬以來，由於全球半導體股票不穩定等多重因素，國內股市波動確實有所增加，但強調近期已趨於穩定。衡量市場波動性的 V-KOSPI（韓國綜合股價指數200變動性指數）從6月高峰的85.4和7月高點的84.6，已於8月21日降至58.0，相較去年下半年的平均26.3雖仍偏高，但已顯示回穩。FSC 表示，在實施補強措施後，單一股票槓桿產品的交易量已顯著下降，顯示市場過熱現象正在降溫。該委員會強調，將持續密切監測股市動態，必要時及時採取措施緩解波動，並一貫推動基礎性市場結構改革，以建立一個能抵禦危機的資本市場。
