商傳媒｜何映辰／台北報導
美國銀行（Bank of America）日前發布報告，對臺灣積體電路製造公司（台積電）在美國亞利桑那州的擴張計畫表達樂觀態度。該行指出，台積電在美國的生產布局正加速推進，且並未如市場原先擔憂地侵蝕其獲利，主要受惠於人工智慧（AI）、伺服器及高階晶片需求的強勁成長，預期將支撐公司維持高水準的資本支出。
根據《TradingView》報導，美國銀行分析師Haas Liu特別強調台積電亞利桑那州廠區的強勁動能。該廠區第二季營收達新台幣 450 億元，季增 17%，年增率高達 145%，約佔台積電總營收的 4%。美國銀行預估，該廠區第二季的淨利率（扣除政府補助後，即公司營收減去成本費用後剩下的淨利潤比率）已達 38%，較 2025 年的虧損狀況大幅改善。這顯示良率提升與定價策略，有助於抵銷海外設廠可能帶來的稀釋效應。
台積電近期董事會已核准約 290 億美元的美國資本支出追加案，幾乎是去年同期的兩倍。美國銀行預期，台積電 2026 年的資本支出將維持在目標中點約 620 億美元。若此趨勢持續，2027 年的資本支出可能進一步衝高至 800 億至 850 億美元，高於華爾街預期的 750 億美元。這波高額投資主要用於發展先進製程和特殊技術，預估 2026 年至 2028 年間的折舊費用將以每年約 20% 的複合年增長率（CAGR）上升。
針對投資者最關心的議題，美國銀行認為焦點已從海外擴張成本，轉變為產能利用率、定價與 AI 需求能否有效抵銷這些成本。台積電的長期財務目標包含美元計價營收年複合成長率接近 25%，且整個週期內毛利率至少維持在 56%。美國銀行分析師Haas Liu重申台積電「買進」評等，並將目標價訂為新台幣 3,100 元。儘管如此，美國銀行也提醒，若 800 億美元以上的大規模支出週期先於需求成長到來，可能導致折舊費用增加並擠壓投資回報。
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