商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導
儘管面臨基礎設施老化、再生能源競爭等產業挑戰，美國天然氣配送業者仍因需求成長及基礎設施投資而展現投資潛力。天然氣配送公司負責透過地下管線網絡，將天然氣從生產區域運送至美國數百萬用戶家中。
近年來，天然氣需求不斷增加，尤其是人工智慧（AI）與數位基礎設施擴張帶動資料中心用電量攀升，使得天然氣發電日益成為滿足基載電力需求的關鍵。《美國能源資訊署》（EIA）預計，美國天然氣產量將從2025年的每日1,185億立方英尺（Bcf/d）增至2026年的1,225億立方英尺。其中，Permian Basin和海恩斯維爾頁巖（Haynesville）區域的鑽探活動，預計將使美國乾天然氣產量從2025年的1,077億立方英尺提升至2026年的1,110億立方英尺。
然而，天然氣配送產業也面臨多重挑戰。包括高齡化的基礎設施，美國在2025年約有245萬英里的天然氣配送主幹道與服務管線，其中近1%為鐵管，帶來安全疑慮及甲烷洩漏風險，並推高維護與更換成本。此外，風能和太陽能等替代潔淨能源成本持續下降，加上電池儲能容量擴大，正逐步降低天然氣發電的需求，使新建管線計畫的經濟效益降低。
從市場表現來看，Zacks公用事業燃氣配送產業目前在Zacks 247個產業中排名第195位，位於後21%，顯示其近期前景較弱。該產業2026年的每股盈餘（EPS，即公司每一股賺多少錢）預估值自2025年12月以來已下降36.6%。不過，過去一年該產業股價仍上漲7.1%，優於Zacks Utilities sector的5.8%漲幅，但不及標準普爾500指數（Zacks S&P 500 composite）的21.3%增長。在估值方面，該產業過去12個月的企業價值倍數（EV/EBITDA，扣除利息、稅、折舊與攤銷前的獲利與企業總價值比值，常用來看本業現金產出能力）為11.53倍，低於標準普爾500指數的17.91倍及Zacks Utilities sector的14.73倍。
在個別公司方面，Atmos Energy Corporation計畫在2026財年投入42億美元，並預計在2026至2030財年進行260億美元的長期資本支出，其中超過85%用於安全與可靠性項目。該公司目前的股息殖利率（一年配發的股息相對股價的比率，類似存股的「利率」）為2.40%，長期每股盈餘增長率預計為6.82%。ONE Gas將於2026年投資8億美元，並持續進行系統性資本支出以強化營運，該公司服務逾230萬客戶，目前股息殖利率為3.45%，長期每股盈餘增長率預計為7.4%。MDU Resources則計畫在2026至2030年間投入31億美元用於資本支出，以加強天然氣配送業務。該公司憑藉受監管的公用事業營運、資本投資、資料中心需求的成長以及管線擴張前景，預期將能維持穩定的獲利可見度與股東回報，其股息殖利率為2.81%。
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