商傳媒｜吳承岳／台北報導
中東地區衝突升溫，可能推升油價及能源成本，為聯準會（Fed）的利率政策帶來新的挑戰。在勞動市場逐漸降溫，但醫療、住房等服務領域的通貨膨脹依然頑固的情況下，油價上漲可能使聯準會更難以決定是否降息。
《彭博》（Bloomberg）報導，美國與以色列3月2日空襲伊朗後，交易員對聯準會今年降息的預期從2月27日的0.6%降至0.56%。麥格理集團（Macquarie Group）駐新加坡策略師 Gareth Berry 表示，市場可能認為，若油價持續上漲並轉化為美國的通膨壓力，聯準會降息的意願將會降低。
摩根大通（JPMorgan Chase）執行長 Jamie Dimon 3月2日向《CNBC》表示，只要中東衝突沒有持續太久，就不會對通膨造成重大衝擊。由於美國國內石油和天然氣產量豐富，相較於其他盟友，更能抵禦能源衝擊。然而，全球貿易、物價和投資仍可能受到影響，進而削弱2026年原本看好的經濟成長前景。
紐約大學能源、氣候正義與永續實驗室主任 Amy Myers Jaffe 3月2日向《紐約時報》（The New York Times）表示，油價每桶上漲 10 美元，加油站的油價可能上漲多達每加侖 30 美分。
芝商所（CME Group）的 FedWatch 工具預計，聯準會將在7月和9月的會議上各降息一碼（0.25個百分點），但油價飆升可能影響：
- 立即影響整體消費者物價指數（Consumer Price Index, CPI）。
- 間接影響核心通膨，例如透過運費、航空和商品。
- 影響消費者對通膨的預期，這是聯準會衡量物價穩定的重要指標。
在聯準會衡量降息的同時，正值許多美國家庭難以應對不斷上漲的水電費、食品雜貨和汽車價格之際，使得「可負擔性」成為民主黨在11月中期選舉中尋求勝利的熱門話題。
據《路透》（Reuters）報導，摩根大通經濟學家 Joseph Lupton 在一份報告中寫道，一場軍事戰爭，加上美國持續進行的「貿易戰」，可能會重新引發對全球穩定性的擔憂。
值得注意的是，2022年俄羅斯入侵烏克蘭也帶來類似的全球石油風險。聯準會當時採取鴿派反應，減少了2022年春季大幅升息的計畫，結果導致通膨急劇上升，聯準會隨後迅速升息應對。
SGH Macro Advisors 首席美國經濟學家 Tim Duy 3月2日表示，與伊朗的衝突是一個難以預測的因素，但如果情況可能從區域衝突演變為內部衝突，市場可能很快就會失去興趣。
聯準會的雙重任務是維持充分就業和物價穩定。降低利率有助於促進就業，但也可能加劇通貨膨脹。提高利率可以抑制物價，但也可能削弱就業市場。這兩個目標時常相互衝突，且受到難以預測的全球事件影響。
聯準會於 2023 年 9 月暫停升息，將聯邦資金利率維持在 5.25% 至 5.50% 的區間，此前聯準會為抑制疫情後的通貨膨脹而快速收緊貨幣政策。由於決策者希望觀察更高的借貸成本是否能在不使經濟陷入衰退的情況下抑制通膨，因此暫停了將近一年。
在通膨逐漸降溫且勞動市場保持韌性的情況下，聯準會於 2025 年 9 月恢復降息，當時聯準會官員確信通膨正持續朝聯準會 2% 的目標邁進。
美國總統川普（Donald Trump）一直要求聯準會大幅降低利率至 1% 或更低，以刺激停滯不前的房地產市場並減少國家債務的利息支出。川普降低利率的行動包括承諾提名 Kevin Warsh 取代鮑爾（Jerome Powell）在 5 月擔任聯準會主席，此舉引發了人們對聯準會獨立性受到政治影響的擔憂。
多位聯準會官員，包括波士頓聯邦準備銀行總裁 Susan Collins 和里奇蒙聯邦準備銀行總裁 Thomas Barkin，已警告說，通膨仍然過高，不宜在短期內考慮降息，包括在 3 月 17 日至 18 日舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。
與此同時，Miran 呼籲今年降息四碼（1個百分點），稱聯準會仍應在 2026 年將其政策利率下調整整一個百分點，因為勞動市場仍存在風險，而通膨已不再是問題。
川普總統表示，他沒有要求 Warsh 降低利率，但他認為他的被提名人會做什麼是很清楚的。Warsh 一直是聯準會改革的積極倡導者，他認為人工智慧（AI）驅動的生產力提高將證明降低利率是合理的。
聯準會主席只是決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）12 票中的一票。傳統上，聯準會主席被認為是根據經濟數據推動其他 11 位聯準會官員同意其觀點的角色。
Evercore ISI 副總裁 Krishna Guha 向《彭博》表示，投資者可能高估了 Warsh 的鷹派聲譽。雖然 Warsh 過去在聯準會任職期間是較關注通膨的官員之一，但 Guha 表示，他現在更被理解為一位務實的保守派人士，他區分了供應驅動型和需求驅動型通膨，這種框架可能使他在今天的環境中更加鴿派。
